核心观点:
整体成交情况:整体成交环比微涨,各线城市环比均上涨。
上周,一线四大城市房地产成交面积120万平米,环比上升5%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交346万平米,环比上升3%。上周,整体成交环比微涨,分城市看,一线城市成交出现分化,其中深圳环比大幅上涨44%,而广州则环比下降25%;二线城市整体环比微升,城市间分化依旧,其中厦门环比下降33%,降幅大,而成都则环比大涨57%。分区域看,环渤海及长三角地区均环比上升,其中环渤海样本城市中除石家庄环比下降外,其他城市环比均上涨,而长三角样本城市则呈现涨跌互现;珠三角整体区域成交出现环比下滑,主要受广州和东莞大幅下滑拖累所致。
整体库存情况:推盘继续放量,去化速度缓慢上升。
上周,供给端继续放量,推盘回升明显,使得15城市库存指数在后半周出现明显上行趋势,其中上海和北京库存指数均呈现走高趋势,12大城市去化速度呈现缓慢上行。
本周观点:成交边际改善或将放缓,金九恐难达预期。
统计局于周日公布地产行业8月运行数据,从公布的数据来看,供给端依旧弱势运行,在有效库存下行并不明显,尤其是三四线城市库存依旧高企的情况下,地产新开工及投资水平仍然难见起色,依旧呈现低迷态势。销售端来看,8月商品房销售面积环比略有回升,同比依旧实现增长,但增幅出现一定的回落。而进入9月份,销售同比增速回落的趋势进一步凸显,9月上旬,我们统计的67城市一手房成交同比增长15%,增幅与8月整月相比大幅回落8个百分点,预计进入后面两个季度,持续上涨的价格可能会使成交边际改善逐步放缓,加之前期需求集中释放,销售同比增速或将有所下滑,尤其是进入4季度,在高基数效应下,增速下滑或将更为明显。投资层面上,重点关注行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。
本周组合。
上周广发地产组合包括万科、保利地产、京投银泰、嘉宝集团和鲁商置业。本周广发地产组合保持不变。
风险提示。
基本面恢复速度低于预期。
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